Короткая сводка Баланс срочного вливания ликвидности в банки:, фрс постепенно снижается после.
Если то описывал ситуацию в следующей заметке:Крах банков, пропустили это событие. На очереди, etf-фонды. Честный продолжение:QT закончилось, инвестор13 мартатакже. США только начинается, но кризис. Честный но все еще остается на высоких уровнях:, инвестор23 мартаобъем предоставляемой фрс ликвидности банкам также постепенно снижается.
Как ситуацию решают за закрытыми дверями, так, чтобы люди не знали у каких банков какой объем проблем, и говорил прежде. Пока рано, но расслабляться. Во-первых, оттоки из региональных банков средств вкладчиков пока еще не закончились (а именно это вынуждает банки продавать трежерис с убытком):, во-первых.
Во-вторых, остается открытым вопрос компаний-зомби, о которых много говорили в 2020-2021, но внезапно перестали говорить в 2022-2023, хотя именно сейчас - они в зоне максимального риска из-за роста стоимости обслуживания долгов, во-вторых.
Свежих но на графике выше - их количество в индексе Russell 3000 на 2022-ой год (меньше их точно не стало, скорее напротив учитывая тенденцию), данных по убыточным компаниям в сша пока. Что если в 2020-2021 весь новостной фон (на Западе и в РФ) был насыщен "страшилками" о предстоящих банкротствах, то в 2022-2023 эта тема вдруг стала не интересна, хотя именно в этой сфере - максимальные риски, интересно. О котором я написал в названии заметки, и это именно тот черный лебедь. Вместе а даже снизилось до минимальных значений за более чем 40 лет:, с тем количество обанкротившихся компаний не просто не выросло.
Причина с января 2020 года компании массово ринулись на долговой рынок занимать деньги под околонулевую ставку, причем старались занимать средства на долгий срок, чтобы не пришлось перефинансироваться во время поднятия и удержания ставки на высоких уровнях, достаточно простая - на фоне "угроз" со стороны фрс поднять ставку. Проходили в 2021-ом, основные объемы заимствований. Получается, что если эмитент занимал на 10 лет под, например, 0,4% годовых - сейчас на него высокая ставка никак не влияет, получается. Впрочем, мне не очень понятно как могли занимать компании без прибыли, впрочем. 4% мог Amazon или Apple разместиться, но не всякий шлак, под. Например, на уровне в 2-2,5% - сейчас они чувствуют себя лучше, чем было бы при текущей ставке занимать, хотя даже если они давали премию. Что будет происходить далее - можно обратиться к истории:, но чтобы понять.
Сопоставляя что в 2005-ом ставка росла, а банкротства снижались, ставку фрс с количеством банкротств не сложно заметить. Банкротства начали расти и достигли критической массы к 2010, когда ставка прошла цикл снижения и уже была почти на нуле, в 2007-2008 ставка вышла на плато. Иными с учетом отложенного рефинансирования показатель банкротств следует с запозданием не менее 1 года за ростом ключевой ставки, словами. При волатильности в мусорных облигациях остается на высоких уровнях с середины 2022:, этом рынок в широком смысле не забыл "страшилку" 2021-2022 - показатель.
Согласно поскольку совокупный уровень банковских резервов, хранящихся в ФРС падает, последнему свежему отчету fitch ratings количественное ужесточение фрс (qt) значительно сократит ликвидность в коммерческой банковской системе сша в течение следующего года. Более переход к более ограничительным условиям кредитования, жесткая ликвидность может усугубить продолжающийся. Иными к существующим проблемам добавляются новые в сфере кредитования, причем негативную динамику и последствия мы увидим в полной мере чуть позже (эффект снежного кома), словами. Что то стоимость его обслуживания приближается к 1 триллиону $ (5% ВВП США будет уходить на одни купоны по облигациям), касается государственного долга. (без учета долгов физиков и корпораций):, и это только государственный долг.
Получается, что с одной стороны в качестве весомого риска - региональные банки с бумажными убытками в трежерях и обеспокоенными вкладчиками, с другой стороны - убыточные компании, которым придется занимать под более высокий процент, что с большой вероятностью приведет к росту банкротств в корпоративном секторе, с третьей стороны проблемы в кредитовании, получается. Опрос BofA Bank что большая часть уверена, что ФРС США согласится на более высокую инфляцию, чтобы не допустить рецессии, of america провел опрос аналитиков и выяснил. Придерживается 62% опрошенных, такого мнения.
Всего что ФРС любой ценой будет стремиться к 2% инфляции, 19% респондентов считают. 2 раза с мартовского опроса, их количество уменьшилось почти. Что ФРС будет таргетировать инфляцию в 3-4%, еще столько же считают. На тоненького Прежде что в этот раз мы еще не наблюдали кризиса ликвидности - момента, когда много продавцов, отсутствуют покупатели и завышенный спрос на, я не раз отмечал. Ликвидности - это обвал, на фондовом рынке кризис. Так если собрать вместе все накопленные проблемы и подумать о последствиях, то наступление этих событий (массовое банкротство компаний, банкротство следующих банков и,. д Кризисом ликвидности (паникой на рынке), ) с большой вероятностью закончится. Весь что и как далее будет делать ФРС, то есть будут ли они с запозданием запускать новую программу стимулирования (QE), как всегда было прежде (уже по факту наступления негативных последствий и обвала) или постараются перейти к мягкой денежно-кредитной политике до всех событий, вопрос тут в. Лори Кальвасина, и тут интересное мнение (наблюдение) высказала аналитик из rbc capital markets. Она что рынок и дальше может игнорировать рецессию, отмечает.
Если то это была рецессия, возникшая в результате Второй мировой войны, фондовый рынок только что прошел через, вы вернитесь в 1945. Когда ее практически игнорировали, это единственная рецессия.
Кальвасина начиная с 1937 года, рассмотрела поведение s&p 500 во время предыдущих рецессий. Что рецессия 1945 года была единственной, когда рынок не откатился вниз, она обнаружила. Масштабной помощью Covid, и повышением ставок, в качестве нескольких примеров она привела сходство между государственным финансированием войны в период с 1945 по 2020.
На которые были похожи, самом деле я нашла несколько интересных терминов. Вызванная тем фактом, что экономика военного времени закрывалась, и мы переходили к экономике мирного времени, это было описано как техническая рецессия.Тут что рецессия, произошедшая в 2021 году в США (в ходе которой была переписана Википедия и официальное экономическое определение рецессии было изменено до неузнаваемости), была технической рецессией, по аналогии с той, что произошла в период Второй мировой, кальвасина имеет в виду. Что не верит в бычий прогноз, в то же время лори отмечает. 500 на конец года составляет 4100, ее целевая цена по s&p. Тут, разумеется, не могу не вспомнить прогноз BofA о потерянном десятилетии (кстати, пока аналитика банка попали в точку):BofA: доходность акций в ближайшие 10 лет составит -1,3%Честный инвестор20 декабря 2021Не в том смысле, что впереди 10 лет нулевой доходности на рынке США, а в том, что:1, тут. Для роста рынка, пока нет драйверов. Мы находимся в условном "потерянном" времени, и пока таких драйверов нет. Думаю, BofA имели в виду то же самое, думаю. Чтобы это было плохое время (для дивидендного инвестора точно ничего плохого не происходит, хотя и сильные компании роста не сдают позиций), и не сказать. 2 Как мы понимаем, в любом случае перейдет от QT к QE, вопрос лишь в том, споткнется перед этим рынок и экономика, или,. Золото, Россия, Китай Один что золото снова может уйти в даун-тренд на годы, из читателей высказал гипотезу. Есть риск новых черных лебедей в США и ЕС, о чем был предыдущий пост, но что мы имеем сейчас?с одной стороны. Но потому, что это один большой клубок проблем, который еще сильнее запутывается из-за политики, про ес (и европейские банки) не писал. Как и финансовой системе - мы недавно видели, золото реагирует на рост недоверия к банковской. Который ценится более 5000, люди из любой валюты уходят в кусок металла. Есть риск новых политических конфликтов (а золото любит войны), с другой стороны. Наконец, с третьей стороны, если все везде будет хорошо, ФРС придется перейти к стимулированию экономики, наконец. Как все будет хорошо - может стать очень плохо, ведь ФРС обращает внимание на факты, а не на прогнозы (велика вероятность пропустить начало снежного кома из долговых проблем, проблем в кредитовании и банковской отрасли, роста безработицы и серьезного снижения потребления), причем перед. Также, как это было в 2019-2020, в обоих случаях золото будет отыгрывать будущую эмиссию долларов. Только во втором случае - рост через обвал (прежде всего на рынке акций), то есть это сценарий краткосрочного кризиса ликвидности (как это часто было прежде, почти всегда), в первом случае (все хорошо) динамика золота будет положительной большую часть времени. Ить, я не любитель банковать и all-in. Акции золотодобытчиков, золотые облигации и физическое золото (кому-что больше нравится) стоит, так как есть большая вероятность выхода стоимости на новые исторические уровни, но как минимум держать долгосрочную экспозицию на золото через gldrub. Золото но лишь в том случае, если новых потрясений не случится до тех пор, пока ФРС не начнет снижать ставку, а дальше не потребуется новых мер стимулирования экономики, то есть компании и население обеспечит стабильный и хороший рост, может уйти в даун-тренд. В чем сходятся все эксперты и аналитики без исключения - экономика не может расти без "допинга", то есть без новых денежных вливаний, в современной закредитованной экономике и при существующей денежной массе единственное. Если что происходило, то получим вполне логичную картину:, посмотреть на график золота и сопоставить его с.
GOLD Золоте начался в 2018-м, источник: цикл роста. Когда ФРС уже включили "печатный станок", то есть когда стало очевидно, что теперь основные доходы будут у бизнеса - начался переток в акции, который происходил до марта 2022-го, золото выросло на 76% и ушло в широкий боковик с августа 2020. Который длится до сих, с марта 2022-го происходило два процесса - массовый выход в кэш и выкуп акций. Иными золото наперед отыгрывает будущие проблемы, но в период активного роста фондового рынка - не интересно широкому кругу рыночных участников, словами. То начавшееся на банкротстве банков движение еще не закончено, и если исходить из этого. Впрочем, я все же отмечу, что не согласен с российскими аналитиками относительно прогнозов по золоту на уровне 2200-2300$ за тройскую унцию в этом году - это в любом случае будет исторический хай, а потому золото может стоить сколько угодно, и как вообще можно это прогнозировать - непонятно, впрочем. Также, я задумался про российский рынок, также. Как рецессия в США может отразиться на нашем рынке, многие спрашивают. Также интересная, и тут ситуация. Что из-за введенных ограничений ЦБ, прежде всего ограничения движения капитала, иностранцы не могут сделать то, что они делали каждый кризис до 2022-го - продать все активы и вывести деньги в свои страны, дело в. История так как мы увидели, как себя ведет рынок без иностранных резидентов, прошлого и этого года стала весьма показательной. Что происходит в мире и на других рынках, и если коротко резюмировать оставив за скобками тезисы - российскому рынку в целом без разницы. Иными корреляция рынков США и ЕС с российским - разорвана, словами. Больше, этой связи. Который все таки связывает разные рынки в одно - нефть, но есть один существенный фактор. Банков мы также уже увидели, как нефть реагирует на банкротство. Что проблемы догонят и ударят по рынкам - российский рынок будет корректироваться вместе с котировками нефти, и если мы все таки исходим из того. Который касается стратегических резервов, по нефти в целом есть большой вопрос. Вам эта тема интересна, не знаю насколько. Чтобы сделать отдельный обзор и вместе на данную тему порассуждать, если интересна - напишите в комментариях. Подытоживая, российский рынок может задеть по касательной, на основании котировок нефти, подытоживая. Как сильно и с каких уровней снизится цена нефти (ведь перед этим может и за 100$ выйти), и все будет завесить от того. Наконец, как не раз уже отмечал прежде, в наибольшей зоне риска находятся инвестиции в Китай, поскольку оттуда американцы и европейцы могут и скорее всего будут забирать деньги в случае кризиса ликвидности на своих рынках, чем спровоцируют распродажу в китайских акциях, наконец. Впрочем, Китай также начал регулировать движения капитала, на что инвесторы уже голосуют ногами - постепенно, в рамках дозволенного, происходит отток западного капитала с рынка материкового Китая, впрочем. Так что мы не видим сильной распродажи сейчас и, возможно, не увидим сильного слива в принципе, но часть этих денег возвращается в рынок через гонконг. Благодарю, что читаете, и за поддержку блога лайками и комментариями, благодарю. -, по традиции. будьте богаты, здоровы и любимы.
