Вводное слово Начать глобального - с бизнес-цикла, хотелось бы. Что китайская экономика раньше остальных ушла в рецессию и велика вероятность, что выходить из рецессии она также будет раньше остальных, в 2021 я писал. Первые половине 2022-го года - ЦБ Китая начал стимулировать экономику активными денежными вливаниями, признаки по подготовке к выходу из рецессии мы увидели где-то во второй. О которых я преимущественно писал в Telegram-канале еще до их фактического возникновения, в качестве прогноза, к концу года обозначились и другие тренды. Чуть ниже, о. Пока выводы из которого пусть каждый сам для себя сделает, же должен выразить некоторое недопонимание. Суть что Китай с 2019-2020 годов опережает динамику других развитых стран (включая страны ЕС и США) примерно на 6 месяцев, его в. Равно как и сами циклы в Китае происходят за пол года до того, как они же начинают происходить в других странах, то есть процессы в экономических циклах (стадии цикла). Пример с опережением как раз на пол года, после чего началась рецессия в США (первые два квартала в 2022 отрицательного роста ВВП), которую не признали в качестве рецессии высшие лица Штатов и даже переписали американскую Википедию, изменив и полностью исказив формулировку, был выше - китай раньше остальных ушел в рецессию. Так недопонимание, которое меня преследует, касается массовых обсуждений грядущей рецессии в США и,. Тот же Вавилов (китаевед, к мнению которого я прислушиваюсь) говорит о возможной рецессии в Китае в ближайшее время, более того. Если то мы имеем не будущую рецессию на горизонте 1-2 лет, а уже случившуюся, опустить все вранье. Если честно, не знаю, и как это понимать. Сотканным из лжи, либо кто-то хочет сломать привычное понимание рынка и экономических составляющих, разве что либо кто-то хочет прикрыть последствия своей некомпетентности под ковром. Очевидно что после начала рецессии в США и массовых публикаций в западных СМИ на эту тему, а далее после выступления Байдена и изменения формулировки термина "рецессия" в Википедии - все "переобулись" и взамен "в США рецессия" начали писать, говорить и делать прогнозы о том, что "рецессия возможна в конце 2022, в 2023" и так далее, только. ФРС США перейдет к стимулированию экономики примерно в середине этого года, но если все таки исходить из возникшего прежде тренда. А не про скрытое, которое уже сейчас происходит путем стимулирования отдельных отраслей через давно уже принятые законодательные акты (билль о чипах, например), речь про явное стимулирование. Еще в начале 2022 года, но влияние осуществляемых мер было несущественным, в этом смысле китай также начал стимулировать экономику раньше на пол года. Тем очевидно, что Китай перешел к активному стимулированию экономики во втором полугодии 2022, что обычно происходит уже в процессе рецессии и в качестве финальной подготовки к следующему экономическому (бизнес) циклу, не менее. Мы стоим на пороге перезапуска китайской экономики, иными словами. К деталям, а теперь. Начнем с юаня
CNYUSD Китай начал стимулирование экономики еще в начале 2022 года путем валютных интервенций, в ходе чего юань обновил исторический минимум к доллару, источник: как и сказал.
CNYUSD Началось укрепление юаня, источник: с октября. То есть создание нефтеюаня взамен нефтедоллару, это событие примерно совпало с визитом си цзиньпина в саудовскую аравию и договоренностями о переводе расчетов за энергоресурсы в юань. Нефтеюань кардинально меняющая правила игры, но говорить об этом массово будут, разумеется, позже, - это крайне важная веха во всей мировой финансовой системе. Если могу показать другую вариацию, не юань к доллару, а доллар к юаню:, график не совсем понятен.
USDCNY В 2022 году многие мировые центральные банки решили формировать и увеличивать свои резервы в юане, источник: в целом. Странами перешла на расчеты в юанях, также значительная часть товарных сделок между. Увы, лень искать - публиковал их прежде и в Telegram-канале, и в предыдущих обзорах по Китаю здесь, на Дзене, цифры. Основная что Китай постарается усилить стимулирующие экономические меры, одновременно укрепляя юань, же идея в. Важное условие для юаня в качестве резервной валюты, второе - стабильность и относительная стойкость валюты. Возможно, юань лишь временно будет выполнять роль резервной валюты, заменяющей доллар и евро, а дальше будет принята некая универсальная валюта стран БРИКС для взаиморасчетов и формирования резервов, возможно. В том числе с Россией, данную функцию будет выполнять юань, но пока такой валюты нет и учитывая достигнутые договоренности китая с другими странами. Спланированный сценарий - не столь важно, удачное ли это стечение обстоятельств. Которая на фоне растущих разногласий с МВФ решила расширить использование юаня для восполнения стратегических резервов (по нашему - ФНБ и ЗВР), из последних новостей - китай расширяет своп-линию для аргентины. Как же Китай будет стимулировать экономику, не обваливая юань? Примерно что у властей Китая есть один весьма эффективный инструмент для ускорения роста экономики и эффективной перезагрузки бизнес-цикла - выход из локдауна (окончание пандемии), в середине 2022 года я писал. Опять первые меры по снятию ограничений ожидаемо начали воплощаться после переизбрания Си на новый срок и перестановок во внутренней структуре власти, после чего не удел оказалась почти вся прозападная группировка,. Именно эти прозападные силы, находящиеся на ключевых позициях в крупных городах, устраивали те самые жесточайшие условия для (якобы) борьбы с вирусом и заболеваемостью, со слов того же вавилова. Так как стоило Си одержать победу на выборах, как все начало быстро меняться, в этом я склонен согласится и поддержать мнение вавилова. Первым дальше начались послабления с прививками и тестами, дело сократилось время пребывания в карантине для пребывающих. Новые первые лица крупнейших городов начали на региональном уровне снимать ограничения, попутно минздрав китая выступал за продолжение смягчения регуляторных. Символизирующие полную отмену всех ограничений и в целом отмену ковида как такового, случились с 7 по 9 января уже этого, 2023 года:Во-первых, Китай полностью восстановил сообщение с Гонконгом, но основные послабления. Теперь которые начали вводить уже другие страны в ответ на такие меры), нет ограничений на передвижение китайцев из китая через гонконг в другие страны (кроме ограничений. Но причина тут в неготовности инфраструктуры к моментальному полному возврату прежнего тур-потока, из гонконга в китай может пребывать ежедневно до 60 тысяч человек. Пропускная способность аэропортов и другой инфраструктуры будет увеличиваться, по мере адаптации системы к наплыву путешествующих. Кстати, даже прямое автомобильное сообщение с Россией восстанавливается после 2-ух лет ограничений, кстати. Во-вторых, регулятор Китая исключил Covid-19 из списка инфекционных заболеваний, требующих карантина для пребывающих, во-вторых. В-третьих, предприятия возвращаются на полную производственную мощность, в-третьих. Например, компания Foxconn, являющаяся основным поставщиком комплектующих для Apple, такое решение объявила. Все деловую и бизнес-активность, это вкупе восстанавливает. Говоря то кроме полного открытия экономики и валютных интервенций (что само по себе является полноценными эффективными мерами), регуляторы Китая уже предприняли следующие действия:Во-первых, возобновили стимулирование строительной отрасли, являющейся "локомотивом" китайской экономики уже 20, о продолжении стимулирующих. Кто-нибудь Столько криков "все пропало" было, еще помнит про ?. Что эту историю все забудут, а я говорил. После власти Китая перешли к стимулированию, реструктуризации и переформатирования строительного сектора. Прежде и перекредитовывать застройщиков на более выгодных условиях, всего обязали (в принудительном порядке) банки кредитовать. Пролоббировали свои вариации льготной ипотеки (на российском примере становится понятнее), стимулируя спрос, с другой стороны. Мне честно скажу, это не очень нравится. Хотя именно тут есть весьма интересные дивидендные истории, на мой взгляд риски банковского сектора растут. На них можно не обращать внимания (если отчетности банков правдивы), но все же эти риски носят эффект накопления и сейчас. Далее делать дела и покупать недвижимость (в том же Гонконге, где недвижимость уже сильно просела в цене), можно ожидать уже естественного восстановления сектора недвижимости за счет возобновления высокой экономической активности - люди снова будут перемещаться. Во-вторых, регуляторы Китая спустя два года репрессий наконец перешли к послаблениям в технологическом секторе, во-вторых. Уже во втором полугодии 2022 года, регулятор начал одобрять запуск новых. А не "духовным опиумом", в целом регулятор сменил риторику и теперь называет игровую отрасль перспективной. Как минимум - не будет сдерживаться и ограничиваться, таким образом отрасль будет как максимум стимулироваться. Далее, не прекращались все это время стимулирующие меры в области производства электромобилей, далее. Вероятно, продолжат доминировать на глобальном рынке, в итоге производство и продажи наиболее крупных (публичных) концернов выросли на порядок в 2022. Которое касается в целом технологического сектора (куда также входят Alibaba, Baidu, JD и, но наиболее важным является высказывание чиновника из цб. д ):
Специальная осталось решить несколько вопросов, компания по исправлению финансового положения 14-ти интернет компаний в основном завершена.
Го Шуцин, чиновник из ЦБ КНРПросто что в публичных высказываниях китайцы всегда говорят как есть и в таких четких посланиях не допускают своеволия, напомню. Если конкретный руководитель из ЦБ дает такой конкретный месседж, то "Партия в курсе", иными словами. Также, в самом начале года, Чжао Чэньсинь, заместитель председателя Национальной комиссии по развитию и реформам, заявил, что власти будут согласовывать фискальную, денежно-кредитную, промышленную, технологическую и социальную политику для содействия росту, также. Что Правительство окажет поддержку ранее жестко регулируемым секторам, таким как недвижимость и интернет-компании, в рамках плана по увеличению потребительских расходов, он также отметил. Тут, пожалуй, можно перейти к следующей мере стимулирования экономики - росту внутреннего потребления, тут. Что Китай планирует увеличить ВВП в том числе за счет внутреннего потребления не говорил разве что ленивый, о. Мол, вот как плохо там дела обстоят - приходится за счет обычных людей ВВП наращивать, при этом звучит хейт. Это часть западной пропаганды в рамках уже давней информационной войны, в общем-то. Если мы понимаем, что говорим о второй крупнейшей по ВВП стране в мире и с переменным успехом первой в мире в размерах внешней торговли, то стоит задуматься о том, какой буст по росту экономики может обеспечить 1,4 миллиарда населения, на деле. Экономика например, на 50% завязана на внутреннее потребление,. - это экономическая активность населения, 50% ввп первой сверхдержавы. Так проверенный годами и развитыми странами, метод по укреплению и усилению собственной экономики?Другое дело, что процесс это не быстрый - люди должны стать богаче, должны больше зарабатывать, чтобы потребление росло, почему бы китаю не использовать тот же самый. Понятное дело, ну и дешевое кредитование сыграет свою роль. Как это было во время начала пандемии в 2020 году, но также обсуждается вопрос прямого стимулирования за счет раздачи денег населению. Небезосновательно, надо отметить - достаточно посмотреть на то, к чему привели "вертолетные деньги" в, мера вызывает множественные споры. Кстати мол, в Китае дешевая рабочая сила, а потому дешевое производство, о благосостоянии китайцев - мы владеем немного устаревшей информацией. Долларов в месяц (сравните с Россией), средняя зарплата китайцев выросла до 700-1000. Как принято считать, в целом это прослеживается даже в ценах на китайские товары - они уже давно не такие дешевые. Рост экономики за счет роста внутреннего спроса со стороны населения является вполне логичным шагом после международной торговой экспансии Китая, и это действительно может стать сильным долгосрочным драйверов для роста китайской экономики, в любом случае. Наконец, остается еще один метод для ускорения роста ВВП и раскручивания бизнес-цикла - это государственные структурные проекты, наконец. Прежде что на фоне торговой войны США с Китаем, последний решил самостоятельно продолжать развивать отрасль полупроводников, всего тут нужно отметить. В размере до 1 триллиона долларов, под это могут быть выделены дотации. Забегая поскольку на данный момент отрасль работает в убыток - я не рассматриваю инвестиции в компании, производящие полупроводники в Китае, вперед. Возможно, придется ждать отдачи на инвестиции (спекулятивный разгон котировок опускаем), слишком долго. Также, к примеру, в Китае ускоряется установка ветряных и солнечных электростанций в соответствии с 5-летним планом, что позволяет досрочно достичь цели по возобновляемым источникам энергии к 2030 году, также.
Ожидается, что Китай достигнет своей цели к 2030 году по установке мощностей возобновляемой энергии с опережением графика примерно на пять лет после того, как по крайней мере 30 провинций обнародовали свои соответствующие программы в рамках национального пятилетнего плана, ожидается.Согласно в провинциях будет установлено более 300 гигаватт (ГВт) ветровой энергии и 550 ГВт солнечной энергии, а к концу периода их общая мощность для обоих источников составит 1500, плану. 1200 ГВт к 2030 году, это превзойдет цель пекина. 490 ГВт солнечной электрогенерации и 423 ГВт в гидроэлектрогенерации, к концу 2023 года общая установленная мощность китая составит 430 гвт ветряной электрогенерации. Тут, опять же забегая вперед, хочу напомнить про Xinyi Solar, производящую стекла для солнечных панелей, тут. С момента обзора Xinyi Solar и Xinyi Glass прибавили уже более 15% в стоимости, к слову. В сухом остатке Итак, подытоживаем, итак. 1 Бизнес-цикл путем валютных интервенций, китай уже начал перезапускать. 2 Что уже ведет к экономической активности, в настоящий момент целиком снимаются ковидные ограничения на передвижение. 3 Одной стороны и через стимулирование потребительского спроса с другой стороны, китай уже стимулирует сферу строительства недвижимости через банковский сектор. 4 В технологическом секторе, снимаются жесткие ограничения. 5 Как новой дополнительной движущей силы экономики, формируются принципы стимулирования внутреннего спроса (потребления). 6 "стройка" структурных проектов, продолжается активная. Собственно, те самые фискальная, денежно-кредитная, промышленная, технологическая и социальная политика для содействия экономическому росту, о чем говорил Чжао Чэньсинь, собственно. Рынок Китая Очевидно, что китайский рынок начал наперед отыгрывать будущие меры стимулирования, в общем-то. Вот, к примеру, индекс биржи Гонконга:, вот.
HSI Я уже показывал эту картину - индекс в боковом тренде с 2007-го года, где закончился полный цикл роста, источник: кажется. Интересно, что точка разворота совпала с разворотом в юане), от дна в октябре 2022-го индекс отрос уже более чем на 44% (кстати. Многие не которые я прежде делал обзоры, выросли в среднем на 15-60% от, компании. Боковика и до исторических максимумов потенциал для роста остается значительный, но фундаментально - это все еще нижняя область многолетнего. Мне мол, "с вами все понятно, вы управляете капиталом, а нам бы иксы хотелось", прежде писали. Вот они иксы, только не берет никто, ведь риски после двух лет падения и трех лет в локдауне,. О рисках Основная которая приведет к очередному ужесточению отношений с, широко "распиаренная" история касается возможной операции китая на тайване. Знаете, тут в целом каждый сам себе предсказатель, но все же нам всем (и мне в том числе) давно уже стоило задуматься над тем, почему до сих пор Китай не начал процедуру возвращения Тайваня, знаете. Одна и это то, на что я делаю ставку - Китай может вернуть Тайвань без единого выстрела, из версий. 2022 года, (прозападная) Глава администрации Тайваня Цай Инвэнь ушла с поста лидера правящей партии, после чего в 21 административной единице острова проходили выборы мэров городов, глав уездов, депутатов городских и уездных собраний, глав сельских и волостных управ, глав микрорайонов, глав и народных представителей общин коренных народов, во второй половине прошлого. Оппозиционная Демократическая прогрессивная партия (ДПП) - в пяти, независимые кандидаты в двух, а Партия народа Тайваня - в одном муниципалитете, партия гоминьдан победила в 13 административных единицах острова. Цай которая выступает против сближения с материковым Китаем, инвэнь возглавляла демократическую прогрессивную партию. Которым вероятно станет представитель партии Гоминьдан, поведет Тайвань по китайскому пути, таким образом необходимости в СВО не будет, новый глава. Очевидно, что США это невыгодно и Вашингтон продолжит нагнетать обстановку, очевидно. Будет ли преодолена одна из "красных черт", обрисованных КНР в качестве недопустимых, вопрос в. Чего ожидает большинство, но кроме выборов и возможной смены "режима" на тайване я сам опираюсь еще на одно собственное наблюдение - из самого плохого редко происходит. Такие ситуации развиваются пусть и в негативном ключе, но не уходят в крайнюю степень возможного, обычно. - это самое неожиданное, чаще же самое негативное. Впрочем, переизбрание главы будет в 2024, так что ждать осталось недолго, впрочем. Риск касается ликвидности, а вот более очевидный. В отличие от российского, сохранил свою глобальную составляющую, то и живет рынок поднебесной за счет международных инвестиций, поскольку рынок китая. Люди и фонды будут массово изымать денежные средства из всех возможных источников, разумеется это найдет свое отражение на рынке Китая и в котировках китайских акций, и если возникнет ситуация дефицита (кризиса) ликвидности на рынке. Если то наиболее вероятным видится период в ближайшие пол года - это сходится со всем вышеописанным, включая экономические циклы в разных странах, рассматривать такой сценарий. Другое что заложить этот фактор в цифрах никак не получится - просто не понятно, каким может быть снижение потребительской активности в ЕС и США, а также насколько оно может быть компенсировано ростом потребительской активности в самом Китае, дело. В завершение Коррекция на перегретости сама напрашивается, в любом случае китайский рынок растет практически безоткатно с октября прошлого года и по-хорошему нужно "выпустить пар". Вместе на фоне ситуации в российской экономике и также оказался краткосрочно перегрет, с тем рубль также показал чудеса слабости к другим валютам. Так 9 января) мы можем получить весьма неплохую возможность взять гонконгские доллары на временном укреплении рубля (после чего ослабление практически наверняка продолжится в район 75-80 рублей за доллар США), так и китайские акции на бирже Гонконга (через СПБ Биржу) во время краткосрочной коррекции всего рынка, что в ближайшее время (я пишу эту заметку в понедельник. Занимался этим с прошлого года, у меня портфель уже "загружен" китайскими акциями на 14% от всего капитала. Так что я пока еще также нахожусь в процессе накопления позиций, но в планах было собрать долю по-крайней мере в 20-25% от всего портфеля. Повторять их финансовое состояние, дивидендную доходность и, имена эмитентов. д Все они доступны в блоге, не вижу смысла в этой заметке - прежде был ряд статей с подробным и детальным описанием. Кстати, фактор уже в пользу роста не столько экономики, сколько котировок компаний - это фундаментальная недооцененность многих эмитентов, кстати. Что читали обзоры на китайских эмитентов, которые я отобрал из всего предложенного списка СПБ Бирже российскому частному инвестору, должны помнить как выглядят финансовые потоки этих компаний - они смогли сохранить выручку и прибыль примерно на тех же уровнях, где были, когда акции достигли пика стоимости, те из. Если 8 до 5,5% ВВП по разным прогнозам на 2023 год) как точку старта, то будущие финансовые потоки окажутся выше предыдущих максимумов, что сместит и справедливую оценку выше предыдущего хая на рынке, брать во внимание фактор роста китайской экономики (от. Кто-то, вероятно, снова скажет, что "автор чрезмерно оптимистичен", но все же в этой заметке я постарался собрать реальные факторы, которые уже есть и усиливаются с каждым месяцем, кто-то. Напомню, три года жесточайшего внутреннего давления на все сферы экономики), фондовый рынок в этом смысле просто отражает меняющуюся действительность (спустя. Буду и других статей лайками, благодарен за поддержку этой. -, по традиции. будьте богаты, здоровы и любимы.
