Сделаны наши мальчишки

С Ю, из чего же. Получаемые по акциям различных эмитентов, и купонную доходность облигаций, чичковинтересная тема была поднята недавно в комментариях - читатели стали сравнивать дивиденды. Дивидендная доходность которых ниже, чем купонный доход по облигациям

Комментаторы мои люди умные, они тут же совершенно справедливо напомнили автору вопроса, что помимо дивидендов у акций есть еще и изменение курсовой стоимости акций, которое может дать более значительный доход впрочем, заметим в скобках - может дать и убыток, ведь курс акций не всегда растет, и возник у одного из читателей вопрос зачем брать акции. Дивидендную доходность акций - это как минимум не корректно, так что напрямую сравнивать купонную доходность облигаций и. Как сказал бы Шрек, есть слои доход, получаемый по ним, дивидендами не ограничивается, у акций. Собственно и следуя логике товарища, задавшего вопрос, такие акции вообще не имеет смысла покупать, - по многим акциям дивиденды вообще не платят. Как вы прекрасно знаете - покупают люди и акции без дивидендов Из чего же состоит доход инвестора, вкладывающего деньги в акции

Только ли из очевидных дивидендов и не менее очевидного потенциального курсового роста

Не только - есть еще и третий - секретный ингредиент На нем мы в статье как раз и остановимся подробнее, поскольку с остальными двумя - дивидендами и курсовой разницей - все достаточно просто и понятно, но ведь. Итак вашего разрешения, издалека, из чего состоит доход инвестора в акции как он формируется и как реализуетсяначнем. Давным-давно… как ведется строительство и даже вопреки наставлениям родителей - поиграть на стройплощадке, в далеком-далеком советском детстве… мы с друзьями любили бегать на стройку - посмотреть. К безопасности и детей и стройплощадок тогда относились гораздо проще, чем теперь Так вот, меня всегда в детстве поражало, что вместо того, чтобы сразу начать расти вверх - возводить этаж за этажом - дом сначала наоборот растет вниз, да уж. Под мощный фундамент, копают яму. Начинают строить этажи высоченного дома, и только на основательном фундаменте. Никак иначе, и. Точно с прибылью, также и. Которую инвестор получает из своих вложений в акции, тоже имеет этажи, прибыль. Есть роста цены акций, этажи - курсового. Есть - дивидендов, этажи. Эти этажи должны расти, и год за годом. Если они возведены на надежном фундаменте, но только при одном условии -. Вот которая не пошла в карман инвестору в виде дивидендов, а осталась в компании, таким фундаментом будущих доходов инвестора выступает та часть прибыли. Это что компания правильно и разумно распоряжается этой частью прибыли, действительно фундамент вашего будущего благосостояния – но только при условии. Давайте как это выглядит, разберемся. Возьмем - Сбер преф, удобный пример. Сбер но для целей статьи — это не принципиально, распределяет на дивиденды половину своей чистой прибыли в 2020 году в порядке исключения распределил чуть больше 50. Имеющего акции Сбера

Это означает, что когда инвестору Сбер выплатил сумму икс в виде дивидендов половину от чистой прибыли - вторая половина этой чистой прибыли еще один икс осталась в компании, что это означает для инвестора. Не пропала, но эта вторая половина не испарилась. - Н

Е П

О ДЛЯ Л ИНВЕСТОРА!Вот Н это - очень важная мысль, эта вторая половина чистой прибыли - оставшаяся в компании. Смотрите получается, что. Если например, заработает больше триллиона рублей - а это уже наверняка, судя по последнему отчету - то инвестор получит не только порядка 8,5 дивидендной доходности на свои привилегированные акции, сбер по итогам 2021 года. - останется в компании, еще столько же. Чтобы заработать ему еще больше дивидендов по результатам 2022 года, и продолжит работать на инвестора. 5, а все 17 - только 8,5 инвестор получит на руки, а еще 8,5 - пустит в дело, то есть суммарный доход инвестора по префам сбера составит за 2021 год не 8. Расширение бизнеса, на. Конечно, в идеальном мире, где рынок учитывает все факторы, цена акций Сбера должна аккуратно повышаться на эти 8,5 - которые остались в компании, конечно. Конечно же нет, в реальном мире такой четкой корреляции. Что рынок не видит эту часть прибыли, но еще и потому, что с этой частью прибыли - остающейся в компании, а не распределенной в виде дивидендов, все не так просто, и не только потому. Например, акции растут, опережая прирост прибыли, в случае со сбером. Что компания эффективно распорядится и теми деньгами, которые у нее есть, и теми, которые у нее появятся в следующие периоды, то есть рынок верит. Далеко не всегда, но ведь так происходит. Давайте оставленные в компании и не распределенные на дивиденды, используются крайне неэффективно, посмотрим на обратные примеры - когда деньги. Сургутнефтегаз неэффективности вложения средств компании, - отличный пример такой. Чем складывать деньги в долларовую кубышку финансисты и менеджмент компании не придумали, ничего умнее. Но судя по околонулевой доходности - аналитики сходятся на мнении, что ее основа - это долларовые депозиты, точный состав кубышки не известен. Чем размер денежных средств на ее счетах, в итоге такой гениальной финансовой политики оценка рынком всей компании сургутнефтегаз меньше. Их деятельность служит понижающим коэффициентом для оценки компании, так рынок оценил успехи менеджеров сургута -. Второй - Р Р Что такая скупость в распределении дивидендов обусловлена масштабными бизнес планами компании Наверное, ей нужны деньги на развитие, вот она и не может давать больше А Их копит и тратит, и также фантастически бестолково. Она способна побороться за первое место на российском рынке с Сургутнефтегазом, в этом - бестолковости накопления и вложения накопленных денежных средств -. А в валюте, в отличие от сургута у финансистов интеррао даже не хватило сообразительности хотя бы держать свою накопленную за годы кубышку не в рублях. Гигантские денежные средства акции Р Что компания поглотит Юнипро или Энел а то и обоих - денег то хватало, да и как было не разочароваться инвесторам все ожидали. Занимающейся цифровизацией энергетики, а вместо этого интеррао вложилось в покупку непонятных строительных компаний и уж совсем добила инвесторов сообщением о покупке ооо сигма - компании. Что после таких покупок из акций компании вышли многие инвесторы одно дело получать маленькие дивиденды и ожидать, что нераспределенные деньги эффективно поработают в бизнесе, не мудрено. Получая 3,5 дивидендов в год, видеть, как оставшиеся от твоей доходности 10 менеджмент компании вбухивает в приобретение непонятного ООО О Сигма Подобные примеры - Сургутнефтегаз и Р Мой взгляд - от лукавого, остальные концепции - на. Тут уважаемым Баффетом готов поспорить, я даже с. Кажется, его нелюбовь к дивидендам ограничивается нелюбовью их платить - получать то он их совсем не против, судя по его инвестициям - по крайней мере, дивиденды Кока-колы получает десятки дет и не особо при этом страдает Вопиющих примеров обратного поведения не слишком скупой, а чересчур щедрой дивидендной политики - как компания слишком много спускает на дивиденды и в итоге влезает в долги или не способна нормально развиваться - на нашем рынке почти не встречается, впрочем. Таким примером, с определенной натяжкой, можно было бы назвать Норильский Никель, где соглашение акционеров вынуждает компанию платить слишком высокие дивиденды, что замедляет модернизацию основных средств, наверное. Насколько успешно компания осваивает даже тот бюджет на модернизацию, который у нее существует, почему с натяжкой есть неоднозначная информация относительно того. Зато например, немало компаний, которые, не желая покинуть престижный список дивидендных аристократов, буквально надрываются под непосильным финансовым бременем, пытаясь год за годом выплачивать все более высокие дивиденды, в сша. Либо пока они все-таки не решат покинуть клуб дивидендных аристократов, компаниям приходится брать кредиты для выплаты дивидендов пока либо прибыли не улучшатся. Кстати, чтобы далеко не ходить за примером - так долгие годы страдала АТampТ, Тamp кстати. Но год за годом повышала дивиденды, влезала во все большие долги. Смирившись с неизбежным, не отказалась в очередной раз повышать дивиденды, пока наконец в этом году. Как только узнал о том, что повышение дивидендов не произошло в намеченный срок, я продал их акции по 29 долларов в январе. Много оптимистов надеялись, что повышение дивидендов все же состоится, однако. Факта - дивы они порежут, но потом пришло признание компанией. У компании за душой не было, а кроме дивов ничего хорошего. Акции стоят 25 долларов, и в результате сейчас. Давайте подвести итоги, попробуем. Которая остается в компании, а не идет на дивиденды - это тоже доход инвестора, просто вложенный в бизнес компании, а не вынутый из бизнеса, та часть прибыли компании. Чтобы деньги, которые остались в компании, работали эффективно - иначе не было смысла их оставлять там, а разумнее было их пустить на дивиденды, важно. То не следует забывать о той части дохода инвестора, которая осталась в компании, если мы сравниваем доходность дивидендных акций и облигаций. Оставшиеся в компании, не гарантируют инвестору дохода - но, при хорошем менеджменте компании, эти деньги потенциально формируют предпосылки как для существенного увеличения будущих дивидендов, так и для увеличения курсовой стоимости акций, при этом деньги. Но при этом и не утрачивать потенциал развития, то здравым компромиссом выглядит распределение прибыли в формате дивидендной политики Сбербанка или Газпрома - 50 чистой прибыли раздают акционерам, а 50 направляют на развитие бизнеса, поскольку нормальная зрелая компания должна давать акционерам дивидендную доходность. Ту, которая осталась в компании, когда вы считаете свою прибыль по акциям того же сбера и сравниваете ее с облигациями - не забывайте и про вторую половину прибыли. Зарабатывать для вас деньги и делать вас настоящим миллионером, эта вторая половина прибыли никуда не делась - она продолжает на вас работать.