Ниже я расскажу о своем - очень простом - подходе к начальному изучению компании, да и как тут положишься на мнение экспертов. - просто поделюсь с читателями своим подходом, не претендующем на истину в последней инстанции. А у опытных товарищей есть свои методы - им мои не нужны У кого подход к изучению компании другой - ну, так ведь, сколько людей, столько мнений, для начинающих инвесторов он может оказаться полезным. - ваше право использовать именно его, если вы счастливы со своим подходом. Каждый сам президент своего инвестфонда, как я всегда повторяю -. Капитализма - свобода Итак, в этом и прелесть. Компанию

А надо для начала все себе упростить, как же можно изучить большую и сложную. Когда например - то мы действительно не понимаем, с чего начать его изучение Как приступить к этой огромной работе, мы думаем о каком-то гигантском бизнесе - сбере или газпроме. Что вы собираетесь купить не Сбер и не Газпром - а всего лишь ларек, торгующий шаурмой на углу, но представьте себе на секунду. Которые вы бы для себя хотели прояснить, в таком случае вам даже если у вас нет никакого особого опыта в бизнесе будет достаточно очевиден набор вопросов. Из года в год или уменьшается Насколько- Есть ли возможность выводить часть прибыли из бизнеса в карман пайщикамакционерам, - сколько денег зарабатывает ларек в год- сколько лет существует бизнес- есть ли у бизнеса сезонность- растет ли прибыль. Рядом открыли метро или наоборот - закрыли техникум с голодными студентами, - каков спрос растет он или падает последние годы чем это обусловлено. Сколько будет стоить закупка нового оборудования- Какие договоры с поставщиками сырья Какова динамика цен на сырье- Какова конкурентная среда Есть ли рядом еще ларьки с шаурмой Не собираются ли скоро построить Макдональдс через дорогу от вашего ларька- Есть ли перспектива расширения бизнеса - перспективные места для новых ларьков или возможность найма второго шаурмиста в этот, - какие долги есть у бизнеса сумма процентная ставка срок погашения в какой валюте долги- в собственности или в аренде помещение этого ларька если в аренде - на какой срок есть ли право продления аренды- какое оборудование есть у ларька для производства своего продукта шаурмы это хорошее оборудование какой у этого оборудования износ когда понадобится апгрейд. Них деловая репутация

И так далее и тому подобное, - есть ли еще партнеры по бизнесу какая у. Как решивший вложить свои деньги в нелегкое и непростое дело торговли шаурмой пришел бы примерно к такому списку вопросов, видите - ни один из этих вопросов не выходит за рамки общечеловеческого здравого смысла и любой нормальный взрослый человек. Бизнеса можно идти практически по той же логике, на мой взгляд - для первичной оценки любого крупного. Тому же результату, и приходить практически к. Давайте так будет проще, посмотрим на примерах. Если например, то что мы увидим

Позитивные ответы практически на все наши вопросы- Высокая прибыль- Низкая задолженность- Высокий спрос на продукцию- Современное оборудование, апгрейд которого производится своевременно- Создание новых конкурентов маловероятнозатруднено- Зависимость от поставщиков сырья низкая - практически все сырье собственное- Прибыль из бизнеса выводят спокойно и регулярно - дивиденды платят давно и довольно стабильно, мы возьмемся примерно по такой логике анализировать северсталь. Качественное корпоративное управление и миноритариев не дискриминируют, - партнеры обладают отличной репутацией мажоритарий мордашов создал. Недостатки к сожалению, есть - компания циклична, компании тоже понятны- сезонность. Бизнеса невелики, - перспективы расширения. Так, проведя совсем беглый осмотр компании можно сделать какие-то первые выводы, так. Изящно говоря, проверив, проходит ли идея инвестирования в данную компанию первичную проверку на здравый смысл, по результатам нашего шаурма-теста ну или. Однако, очевидно, что проверку на здравый смысл пройдет множество компаний, однако. Как выбрать

Да и переплатить не хотелось бы, тут быть кого же из них. Компания хорошая - вот та же Северсталь, к примеру, но продают ее акции сейчас дорого, может. Как может прийти такая штука как рыночные коэффициенты они же - мультипликаторы компании, будем определять - дорого акции продают или неттут нам на помощь. Дорого или дешево торгуется та или иная компания, по ним можно сравнивать компании и пытаться сделать выводы о том. Мультипликаторы штука лукавая и коварная, - сразу предупреждаю -. На разных рынках российском и американском, например могут разные значения мультипликаторов считаться нормальными,А, во-вторых, в разных отраслях экономики разные значения мультипликаторов могут быть нормальными, линейно сравнивать по ним разные компании не совсем считается корректново-первых. Но, давайте лучше пойдем и посмотрим на примерах, что за зверь мультипликаторы и как они работают, но. Самый и любителями, самый часто упоминаемый мультипликатор - pe, любимый и профессиональными аналитиками. Это компании к прибыли, отношение цены. Сколько лет компания себя окупает, простыми словами - за. За сколько лет окупятся ваши вложения в компанию, или - если посмотреть с другой стороны -. Неспроста он наиболее наглядно показывает насколько эффективно работают инвестиции, вложенные в эту компанию замечу в скобках - далеко не все аналитики согласны, что это важнейший коэффициент, этот мультипликатор так любим многими - на мой взгляд. Пользуясь например, вы бы знали, что на пике мании ваши инвестиции в Теслу должны были отбиться за тысячу лет, этим мультипликатором. Когда ее прибыль выросла - деньги, вложенные в эту перспективную компанию она заработает всего лишь за триста лет, а сейчас. Что люди, вкладывающие в компанию с pe 1000 надеются, что этот мультипликатор у компании в будущем улучшится - вряд ли они готовы ждать тысячу лет свою прибыль, понятно. Как и понятно, что нужен немалый оптимизм, чтобы верить, что показатели улучшатся в десятки раз, также. Жизни всякое бывает, но - в. Однако, вернемся от Теслы к нашим приземленным примерам, однако. Сравнивая уже поставить под сомнение выбор именно в пользу Северстали, российских металлургов по мультипликатору pe вы могли бы.

Н - 4,4

М - 3,9

Замечу всей моей личной любви к Северстали - реальный повод задуматься, правильно ли при таком ценовом соотношении брать ее Если в случае с М

М дисконт понятен - существенное отставание от Северстали в ресурсной базе, так как в настоящий момент в большой тройке металлургов оценка по этому мультипликатору выглядит таксеверсталь - 5. Судя по всему, до сих пор отыгрывает экспортные пошлины, то нлмк. Же скоро отменят, но их. Акции - останутся, а купленные подешевле. Чем подумать, есть над. Давайте другие коэффициенты, посмотрим на. Они чем pe, и реже используются для сравнения компаний, менее раскручены. Зачастую могут нести в себе немало важной информации для сравнения компаний между собой, однако. Простой отношение цены акции к продажам, пример - коэффициент ps. Сколько своих годовых выручек стоит компания, он характеризует. Которую компании могут занижать, выручка - более объективный показатель, в отличии от чистой прибыли. Это компания с большим потенциалом развития бизнеса и с большей устойчивостью на рынке, так что более сильная по сравнению с конкурентом по этому коэффициенту компания -. Другой коэффициент ROE, пример -. Капитала компании, рентабельность собственного. Его очень важным показателем, некоторые аналитики полагают. Что в нормальной компании работают как средства акционеров собственный капитал, так и заемные средства, почему понятно. Собственный капитал - тем лучше, чем эффективнее компания использует. Риски компании нужно нести при одинаковых масштабах бизнеса, тем меньшую кредитную нагрузку и связанные с ней. Следующий коэффициент pbv, пример -. К ее балансовой стоимости, это отношение капитализации компании. Грубо говоря, ниже цены металлолома, если этот мультипликатор меньше единицы - то компания торгуется. Что неплохо отвечает на вопрос дорого ли сейчас стоит Газпром Если бы вы просто попробовали построить новый - это обошлось бы сильно дороже, чем купить действующий, к слову - у газпрома этот коэффициент до сих пор ниже единицы. Приносит Следующий пример - коэффициент net , а ведь действующий - еще и прибыль. Компании к EBITDA, соотношение чистого долга. Выше в статье, еще продумывая вопросы для шаурма-теста мы задумывались над тем, не высока ли задолженность у компании, которую вы покупаете Вот этот коэффициент и должен ответить на данный вопрос, помните. Задолженность или нет - понятие относительное, потому что высока у компании. Заработков компании, относительно. Мы и сравниваем ее долг, поэтому с заработком компании ebitda. Считается что уровень до трех приемлем, а дальше не очень, в общем случае. Тем хуже дело, ну и - чем выше. Однако, всегда есть смысл копать глубже, однако. А недавно был и выше четырех, например - у русагро этот коэффициент выше трех и это с учетом возросших прибылей. Нет, ужас-ужас. По которой залогами выступают облигации, купонные доходы по которым практически перекрывают обязательства, у русагро - если рассказывать очень лаконично - хитрая система залогов. Но компанию они не особо обременяют, итого - долги как бы есть. Забавная штука, вот такая. Что изучать любую компанию можно долго, но про русагро и ее долги - это скорее иллюстрация того. Интересного по ходу изучения, и находить много. Примерами прошлись, по коэффициентам с. Тот без труда найдет в сети массу материала, кому будет интересно посмотреть все остальные. Основная которую я хотел проиллюстрировать здесь - коэффициентов много, но пугаться не нужно, мысль. Так уж важны и интересны, не все они вам. А для начала - просто определите то, что вам хотелось бы узнать о компании, так сказать - для первого знакомства, по мере углубления в увлекательный мир финансового анализа пойдете глубже и глубже. Что, помимо коэффициентов, логично было бы изучить, перед тем как купить ту или иную компанию

На мой взгляд- посмотреть, какие у компании планы по развитию бизнеса, что. Компаний обычно немало материала, на сайте современных крупных. Сложно найти в сети, а дополнительный не. На котором действует компания, - изучить хоть немного рынок. Имея доступ в интернет вы ограничены только своим желанием и трудолюбием, опять-таки. По данной компании, - почитать аналитику. Чтобы сложилась более объективная картина, и желательно - в разных источниках. При рассмотрении компании, говорю купить Северсталь или купить Газпром и вообще рассуждаю о покупке компании и оцениваю только компанию целиком, а не акцию этой компании

На мой взгляд и дедушка Баффет благословляет такой подход, это единственно верное отношение при покупке акций - вы приобретаете долю в бизнесе, поэтому оцениваете вы именно бизнес целиком, какую бы маленькую долю вы ни приобретали, а почему я всегда выше. Вполне способностей для первичного изучения компании вам не потребуется, в русле эпиграфа к статье - никаких сверхъестественных. А со временем - кто знает - может быть сделает вас настоящим миллионером, зато вы будете делать свои инвестиции все более и более осознанно - и это неизбежно даст отличные финансовые результаты.