Практически то же самое, у нас в примере. Рынка известны заранее, будущие доходности фондового. Одна загвоздка, но есть. Последовательности будут наступать эти десятилетия, мы не знаем в какой. Как вы распределили десятилетия?Хотели бы вы, чтобы первыми шли прибыльные периоды, чтобы как можно раньше получать прибыль и видеть результат инвестиций, кто будет первым? кто последним?и если у вас была бы возможность самостоятельно выбрать последовательность доходностей. Быть может, поставим в начало убыточные?,. Инвестор, ищи выгоду для своего портфеля За шесть десятилетий рынок придет в одну и ту же точку, независимо от того, в какой последовательности будут идти доходности, с точки зрения математики. Что 3 х 5 х 6 = 5 х 3 х, ассоциативное свойство умножения говорит. Как учили нас в школе, от перемены мест - произведение не меняется,. Напомню, кто забыл, что доходности нужно перемножать (а не складывать), напомню. Суммарная доходность 10% годовых в течение 2 лет составит 21% (1,1 х 1,1 = 1,21),   к примеру. Как 16 х 1,12 х 1,08 х 1,04 х 1 х 0,96)¹° = ( 1,08 х 0,96 х 1,12 х 1,04х 1,16 х 1, правильно считать доходность?в нашем случае суммарная доходность рассчитывалась так:   . Мы получим около 5,7% среднегодовой доходности, как не верти десятилетия. Доходности фондового рынка (за вычетом инфляции), что кстати соответствует долгосрочной реальной. Значит что нам должно быть все равно в какой последовательности будут идти десятилетия с разной доходностью, ли. Нет Еще раз, нет. Почему?Приведенный справедлив для единовременного вложения, выше пример. И маленькую тележку" акций сразу на много миллионов, купили в двадцатилетнем возрасте один раз "вагон. Инвестиции на несколько десятилетий, и забыли про свои. Спокойно расти, дав. Что творится на рынке: безудержный рост или отвесное падение акций, в этом случае будет без разницы. Что придете в заранее известную точку в установленную дату, вы знаете. Сразу на руках большая сумма, но мало у кого есть. Чтобы на пенсии жить на накопленный капитал, более реалистичный вариант: инвестировать каждый год понемногу. В какой последовательности должны располагаться доходности, становятся очевидными, в этом случае предпочтения.   когда мы только покупаем, мы бы предпочли, чтобы активы стоили как можно дешевле, в начале инвестиционного пути. Когда придет время тратить денежки, нам выгодно было бы, чтобы активы стоили как можно дороже, на пенсии. Простой пример с непростыми результатами Четыре 000 рублей в течение 40, инвестора откладывают каждый год по. 800 тысяч ежегодно в течение 20, потом выходят на пенсию и тратят. Не важны, суммы. Для примера, приведены. Разница лучшие - последними, между инвесторами только в последовательности доходности:1-й инвестор получает худшие периоды первыми. 2-й сначала самые лучшие десятилетия, последние - худшие, инвестор наоборот. Доходности в случайном порядке, 3 и 4 инвесторы получает.

Что Все ли получилось у наших инвесторов? Смогли они достичь своих целей?Смотрим, у нас в итоге вышло? если ли разница в капитале?.

Все юбилей с деньгами на счетах, четыре инвестора отметили 80 летний. Уже успех, это. В капитале колоссальная, но вот разница. Периоды) против 11 миллионов красного инвестора (у которого сначала были лучшие доходности), почти 50 миллионов на счетах у синего инвестора (получившего сначала плохие. Интересные 8, факты:на пенсию синий инвестор вышел с капиталом всего в. У красного к этому времени было на счетах 34,. Три раза, разница. Капитал красного стал уменьшаться, но затем в течении двух десятилетий на пенсии. Каждым годом ускоряется, причем уменьшение. То за второе он сложился сразу в 2 раза, если за первое пенсионное десятилетие капитал снизился всего на. Жизнь и убыточные периоды на фондовом рынке, причина: двойной удар - ежегодное изъятие. Капитал красного может полностью обнулиться, такими темпами через несколько. Если то он снимал бы не 800 тысяч, а 1,36, бы красный инвестор следовал пресловутому правилу. За 20 лет капитал был бы полностью потрачен, в таком случае. Инвестора все наоборот, а вот у синего. Его небольшой капитала стал стремительно расти, после выхода на пенсию. Рынка превышает размер изымаемого капитала, получаемая ежегодная доходность от фондового. Желтый и Б) играют роль статистов, и зеленые инвесторы (вариант. Может быть динамика капитала, чтобы было видно какие. Дела на пенсии идут еще хуже, чем у красного, у зеленого кстати. Период плохих доходностей рынка на пенсии, бедолага тоже попал в неудачный.

Последовательность огромное значение, доходности имеет. Но в разной последовательности, наши четыре инвестора видели одни и те же доходности. Их портфелей кардинально различаются, поэтому окончательные размеры.