Вопрос читателя:,.
Золото в рублях Первое, на что я хотел бы обратить внимание и что важно учитывать в контексте золотых облигаций - это разность котировок:, первое.
Например, в таком инструменте, как GLDRUB_TOM), устанавливаемые ЦБ ежедневно - отличаются от котировок на золото на глобальном рынке, источник: российские котировки на золото (выраженные. То можно найти достаточно много несоответствий (нагляднее всего, разумеется, мартовская свечка от 2022-го), если внимательно посмотреть на графики. Получим полную корреляцию:, но если проделать нехитрую манипуляцию и перевести котировки на мировом рынке из долларов в рубли.
На российские котировки золота влияют не только котировки на глобальном рынке, но и валютный курс:, источник: иными словами.
Что при расчете стоимости облигаций Селигдара открытие торгов ежедневно будет происходить по стоимости 1 грамма золота по таргету ЦБ РФ - это нужно учитывать, источник: учитывая. Что что Селигдар делает размещение этого выпуска на 5, нам это дает?мы знаем. Что рубль к доллару будет на отметке не ниже текущих (80-82 рубля за доллар)?На этот вопрос каждый может и должен ответить сам для себя лично, и если говорить об инвестициях в эти облигации с точки зрения "купить и сидеть до погашения" - какова вероятность. Но есть тренды и каждый оценивает эти тренды по-своему, прогнозировать такие временные горизонты - занятие неблагодарное и бессмысленное. Номинированных в золоте, выраженную в стоимости - теле облигации, мы же автоматически получаем защиту от девальвации рубля посредством облигаций. Если рубль существенно укрепится (краткосрочно, например, до 75-70 рублей за доллар), а котировки на золото снизятся - получим бумажный убыток (фактический, если это произойдет под погашение облигаций) и снижение купонных выплат, с другой стороны. И это дает нам определенные большие возможности, рубль не привязан к чему-то, кроме политики ЦБ и Минфина, и возвращаясь к первому графику - возможна рыночная неэффективность (например, как была в марте 2022), на которой можно забирать сверхприбыль или, напротив, увеличивать долю при чрезмерном укреплении рубля, но с третьей стороны. Мы получаем схожую картину с популярными сейчас замещающими облигациями (еврооблигации российских компаний, номинированные в долларах и евро), по сути. Таким утверждающие, что "золотые облигации - это так здорово, это так просто" - как минимум заблуждаются, образом. Мы еще не добрались до самого золота, а столько всего уже нужно учесть в своей инвестиционной стратегии, как видите. Что с этим делать, расскажу в конце, а пока перейдем непосредственно к золоту, о. Глобальная картина по золоту Как накапливаются данные и происходят изменения в рыночных трендах; в Telegram-канале - по факту выхода данных), по золоту я делаю регулярные обзоры (на дзене - по мере того. Что спрос со стороны ЦБ большинства стран на золото вырос с того момента, как власти этих стран увидели риски доллара на примере анти-российских санкций, прежде я писал. Данные ведь часто я привожу какие-то данные обрывочно и в контексте, например, бизнеса компаний), снова поднимать не буду - могу лишь посоветовать подписаться на мой блог и читать регулярно выходящие заметки (даже если в названии вы не видите ничего интересного для себя. Так данные снова поднимать не буду, но коротко отмечу - покупки золота со стороны ЦБ на конец 2022 и начало 2023 кратно увеличились и достигли максимальных значений за десятилетия (по темпам покупок рекорд, если не изменяет память, за 56 лет),. Надо что для ЦБ золото - это актив, который позволяет сохранить покупательскую способность накоплений (резерва), понимать. Когда бюджету потребуется новое крупное финансирование, ЦБ могут выйти с продажами, то есть в любой момент. На мировом рынке оказывает существенную поддержку золоту, но пока спрос со стороны крупнейших покупателей. Второй влияющий на котировки золота - это глобальное снижение добычи крупнейшими золотодобытчиками:, существенный фактор.
Причина а с упорными рудами работают далеко не все компании и технически это достаточно сложно (быстрого замещения мощностей не получится, требуются инвестиции и, достаточно простая - снижаются запасы легко-извлекаемых. д Весьма спекулятивная тема, )в моменте -. Что в такой-то стране открыли новое месторождение с "крупнейшими" запасами золота, иногда выходят новости о. А у развивающихся стран, где эти компании редко имеют полную долю, на практике новые месторождения чаще всего открываются не у западных и европейских компаний. Тренд очевиден, но долгосрочно. Что добытчики золота сначала и в большей степени извлекают легкодоступные запасы, а сложнодоступными занимаются попутно или потом, по мере истощения богатой руды, особенно учитывая тот факт. Третий это себестоимость добычи, фактор. Она ежегодно растет независимо от происходящего, во-первых. Она сильно выросла в период 2020-2022 из-за разгона инфляции, во-вторых. Сейчас и себестоимость добычи на глобальном рынке, разные компании по-разному оценивают свою себестоимость. - себестоимость в пределах 1300-1500$, если брать глобальный рынок. Ниже которого цена точно уже не опустится (разве что на сильнейшем обвале всех рынков в момент критической паники, но краткосрочно), это уровень. Наконец, четвертый фактор, о котором принято говорить - инфляция, наконец. Валюты в частности и девальвацию доллара глобально, я его перефразирую в девальвацию национальной. Золото и не TIPS, - не линкер. На данные по инфляции, оно не обязано реагировать. С которой лично я полностью согласен, которая гласит: золото не растет в цене - это доллар обесценивается, и есть такая точка зрения. Это но понять это нужно, сложно понять. Что 1$ сегодня, 1$ года 3 назад - не то же самое. Способность разная, покупательская. Обесценение глобальной резервной валюты, это и есть. Инфляция на который все смотрят - это скорость, с которой происходит рост, в том показателе. Но в первую очередь потому, что когда ты из воздуха к существующему доллару добавляешь еще 2 свеженапечатанных доллара - ценность доллара размывается (по примеру дополнительной эмиссии акций), обесценение же валюты может и происходит не только из-за инфляции. Таким которое будет происходить уже в ближайшем обозримом будущем из-за новой программы QE (стимулирование экономики) со стороны, образом четвертый фактор в пользу золота - это дальнейшее обесценение доллара. Фактически, QE уже началось, когда "посыпались" банки и Федрезерв резко нарастил баланс для спасения банковской отрасли, фактически. Разумеется, никто из первых лиц не скажет, что это,. Тем цикличность никто не отменял, не менее. Стадия рецессии сменяется стадией роста, и после ужесточения денежно-кредитной политики всегда наступает смягчение. Если в прошлый раз для перезапуска бизнес-цикла потребовалось более 2 триллионов долларов, то в этот раз потребуется "напечатать" на порядок больше, поскольку система сильно выросла (и ей нужны все большие вливания, чтобы эффективно функционировать), более того. Что называется, через 1-2 года проверим, скриньте. К теме банков, но пока вернемся. Который может добавить позитива в котировки золота - это такие события, которые подрывают доверие населения к финансовой системе в целом и к валюте в частности, пятый фактор. Когда банковская система США и Европы затрещала:, и вот какое движение золото показало.
GOLD 499 миллиардов $ - самый большой показатель оттока с 1973 года, источник: с 1 по 29 марта американцы забрали с банковских счетов. А также частично аллоцировали накопления в трежерис, по официальным данным бо́льшую часть средств вкладчики переложили из маленьких региональных банков в крупные. Акции и криптовалюты пришло не так много денег, так что в золото. Ситуация неоднозначная, и вот сейчас. Мы понимаем, что большинство факторов - за продолжение роста, с одной стороны. Банков накроются медным тазом, особенно если еще несколько. ФРС может скрытно финансировать банки-банкроты, возможны согласованные манипуляции с отчетностями и, с другой стороны. д ФРС в скором времени потребуется выходить на долговой рынок, а значит нужен спрос на трежерис на глобальном рынке, более того. Последнее давления на котировки золота -, легко связывается с главным инструментом. Прежде что бумажный рынок золота более чем в 105 раз превышает реальные добытые физические объемы золота, я много раз писал. Которые давят на биржевую, а значит реальную стоимость металла, крупнейшие инвестиционные банки выпускают ничем не обеспеченные бумажные деривативы. Ведь никто не осуществляет проверки запасов золота в банках, на деле ситуация еще хуже. Что тонны запасов никеля на Лондонской бирже на проверку оказались реальными камнями, которыми были забиты мешки - масштабы обмана, воровства и фальсификации сложно в принципе оценить, а если исходить из того. Биржа поставляет физические металлы, и даже у нее такой курьез вышел, в отличие от банков. Чтобы повысить интерес к трежерис, нужно продемонстрировать ущербность других активов, и сейчас. Что в ближайшие месяцы банки начнут новую эмиссию бумажного золота с целью давления на котировки драгоценного металла на глобальном рынке (вопрос лишь в том, падет ли еще какой-то банк к этому моменту или нет), так что я вполне допускаю. Котировки золота на глобальном рынке:, но давайте еще раз взглянем.
GOLD В рамках которого котировки продолжают двигаться, лично у меня складывается ощущение, что уже достаточно скоро розовые мечты "золотых жуков" сбудутся, и золото преодолеет отметки исторического максимума (2045-2065$), источник: глядя на новый растущий тренд. Что в среднесрочной перспективе золото будет стоить и 2300$, и 2500$, и возможно 3000$ за тройскую унцию, а с учетом прежде сказанного я вполне допускаю. Просто за счет эмиссии новых долларов, но что важнее - рынок золота начал отыгрывать "будущую инфляцию" заранее, и с тех отметок рост составил более, с начала qe со стороны фрс в 2020 (мартовское дно пандемии) золото выросло на. Но уже в большем масштабе, так как новая эмиссия будет больше, так что повторение сценария возможно. Снижение как минимум до 1900$, и все же перед этим возможно. Верю - больше факторов за рост, в продолжение боковика я не слишком-то. Что со всем этим делать? Все что бабка надвое сказала, вышесказанное - не о. Как нам оценить риски инвестиций в драгоценный металл в целом и золотые облигации в частности, а о. Отмеченное же панический уход от банковской системы на фоне начавшегося банковского кризиса, мной последнее движение золотых котировок на графике - это. Что регуляторы постараются решить проблемы за закрытой дверью, чтобы сохранить глобальный спрос на долговом рынке), как и в какой мере он будет развиваться - сказать сложно (можно уверенно сказать. Поскольку о которых я писал в начале заметки - текущий рост фундаментально не подкреплен, за данным движением пока еще не стоят те факторы. Но вряд ли они будут глубокими, так что возможны коррекции в краткосрочной перспективе. Долгосрочно и закрепление выше этих уровней, - нужен пробой предыдущих максимумов. Вместе возможна коррекция и в валютных парах с рублем, то есть локальное укрепление рубля, с. Так как запустятся проинфляционные факторы (и ЦБ с Минфином, например, вновь обязуют экспортеров продавать накопленную валютную выручку по рынку, чтобы вернуть рубль на те уровни, где это будет выгодно как экспортерам, так и импортерам и, наконец, бюджету), а вот рост выше 85 рублей за доллар - маловероятен. Именно не исключая при этом каких-то локальных пробоев данного уровня как вверх, так и вниз, чтобы отбить интерес у спекулянтов, по этой причине я ожидаю рубль-доллар в диапазоне 75-85 в среднесрочной перспективе. Как брать золотые облигации прямо сейчас на большой объем от портфеля - достаточно рискованно, итог. Котировок золота и укрепление рубля, можно сразу попасть на снижение. Чтобы на небольшие суммы начать набирать долю в долгосрок - момент, на мой взгляд, удачный, а вот для того. Откладывать на моменты локальных коррекций, при этом существенное увеличение доли. На мой взгляд это хороший момент для точечного сток-пикинга, иными словами. Отмечу, что я смотрю на золотые облигации не со спекулятивной точки зрения (для этого есть, например, GLDRUB_TOM), а с точки зрения дополнительной защиты портфеля от обесценения в денежном выражении, отмечу. Что золотые облигации нужно изначально рассматривать с позиции ухода под погашение (через 5 лет), и лишь во вторую очередь держать в голове и в фокусе внимания внезапную доходность, которая может появиться в течение данного срока, поэтому считаю. Диверсификация сверхдоходы - вторично, портфеля и защита рублевого капитала - первично. Потому что количество лудоманов растет, и я акцентирую на этом внимание. Что через месяц можно будет продать дороже, всем хочется купить что-то. Поскольку не получая ожидаемого результата инвестор теряется и не знает, что ему дальше делать с бумажным убытком, на практике такая фокусировка на быстрых движениях чаще всего приносит беспокойство. Начинаются где разные аналитики высказывают разные мнения, скитания по блогам. И если краткосрочно тренды - вниз, начинают понижать прогнозы, аналитики встают по трендам. Сыпятся "сигналы" на продажу, в итоге на инвесторы. Чтобы который всегда показывает правильное, но разное направление, а маяком, который всегда указывает в направлении цели - нужна инвестиционная стратегия, или хотя бы понимание что и зачем покупаешь в портфель, быть не флюгером. Таким куда они отлично вписываются, образом я рассматриваю золотые облигации для себя лично в контексте облигационного портфеля. Который будет генерировать портфель, что будет способствовать выравниванию доходности за счет усреднения, и собираюсь покупать и докупать золотые облигации на часть купонного дохода. В среду, 12 апреля), об облигационном портфеле расскажу чуть позже (вероятно. Вместе золотые облигации куда интереснее просто бумажного золота в портфеле, поскольку дают купонный доход, с. Золотые облигации могут играть роль диверсификации для акций золотодобытчиков в портфеле, хотя в любом случае придется взять дополнительный риск одного золотодобытчика, наконец. Кстати, об этом я прежде упоминал вскользь, но сейчас акцентирую внимание напоследок - нравится или нет, но не стоит ограничиваться брокерским проспектом в оценке надежности эмитента, то есть нужно будет хотя бы раз в пол года смотреть за тем, как бизнес Селигдара себя чувствует с финансовой точки зрения и с точки зрения долговой нагрузки, кстати. Пока все мысли,. Благодарю, что читаете, и поддерживаете блог лайками и комментариями, благодарю. -, по традиции. будьте богаты, здоровы и любимы.
