Рынок и валюта
IMOEX До объявления частичной мобилизации, источник: российский рынок (imoex) вплотную подошел к максимумам сентября 2022. Весь кажется даже, что уже все забыли каково это - находиться в анабиозе и упаднических настроениях, негатив минувшего года смыло вместе с весенними дождями.
Активов на дне цикла сейчас приносят свои плоды, в целом прогноз оправдался и покупки валютных. Обычно когда рынок уже начинает закладывать будущие прибыли, котировки экспортеров реагируют на девальвацию рубля с запозданием. Является серьезной поддержкой рынку акций, так что сейчас этот фактор.
Почему даже сейчас многие активы стоят дешево по фундаментальной оценке, же не рациональный?во-первых. Да, нам сложно покупать активы после того, как мы видели их в 2-3 раза дешевле, да. А по мультипликаторам (отношение цены к финансовым показателям), но оценка компаний происходит не на основании рыночной цены. Что цены, которые мы видели в прошлом году, полностью оправданы ключевыми событиями прошлого года, и на мой взгляд очевидно. А, скажем, в случае обычного кризиса, наш рынок просто не упал бы так сильно - все падение уже выкупили бы к текущему моменту, без этих событий (сво и частичной мобилизации). Во-вторых, проистекающее из первого - выходят отчетности компаний и инвесторы видят, что 2022 для бизнеса был не такой тяжелый, как заложено в котировки, во-вторых. Сегежа), но их не много, исключения есть (например. В-третьих, начался дивидендный сезон и рынок наперед отыгрывает будущие доходности, в-третьих. В-четвертых, индекс тащат вверх в большей массе экспортеры, так как рубль сильно ослаб, в-четвертых. Технически, и рынок акций, и валютный рынок - уже перегреты, технически. Ждать какой-то коррекции, и стоит. Без каких-то черных лебедей - стоит ожидать небольшого снижения, если коррекция будет чисто технической. Черный после чего, по прогнозам соответствующих аналитиков, возможны переговорные треки и возвращение к плану Китая по урегулированию конфликта, лебедь может прилететь в виде эскалации конфликта со стороны. Сам ни на какой сценарий не закладываюсь, в данном случае просто делюсь взглядом других людей. Все остальное проходящее, для меня первичным является бизнес. Чтобы подкопить деньги, по-крайней мере до второй половины апреля, но вижу смысл в. Получится докупить хорошие активы под более высокую доходность относительно той, что рынок дает сейчас, возможно. Впрочем, без черных лебедей рынок вполне может дотянуть до дивидендных выплат по ряду компаний, где техническая коррекция случится сама собой из-за дивидендных гэпов, впрочем. Новатэк Компания участие в проекте Сахалин-2, подала заявку.
Новатэк участие в отборе покупателя доли в ООО Сахалинская энергия, подал заявку в соответствии с указом президента россии. И максимального соблюдения интересов всех заинтересованных сторон, исходим из необходимости бесперебойной финансово-хозяйственной деятельности предприятия.Согласно которому оператором проекта Сахалин-2 вместо Sakhalin Energy становится российское ООО Сахалинская энергия, 30 июня 2022 года президент рф владимир путин подписал указ. Однако Shell с долей в проекте 27,5% заявила, что не будет получать долю в новой компании, японские mitsui и согласились сохранить долю в сахалине-2. Как сообщается, власти РФ разрешили Новатэку перечислить 95 миллиардов рублей за долю в Сахалине-2 Shell, а последней вывести эти деньги из России, на данный момент. Ожидалось, что сделка пройдет за меньшую сумму из-за нанесенного проекту ущерба, ожидалось. По мнению Новатэка, выявленные недостатки можно покрыть за счет полагавшихся Shell дивидендов от участия в Сахалине-2 за 2021 год, которые она полностью не получила,. Основным является Газпром, акционером сахалина-2. 5%, у новатэка окажется доля в. 4 миллиарда $ или 272 миллиарда рублей, в 2022 году чистая прибыль сахалинской энергии составила. Таким 5% даст Новатэку около 75 миллиардов рублей прибыли или 25 рублей на акцию, а дивиденды от проекта составят порядка 12 рублей, образом доля в. Так выгодной и весьма перспективной для Новатэка, что сделка в любом случае является. Также, на неделе отрывочно приходили важные новости по компании:Первый плавучий завод по производству СПГ для проекта Арктик СПГ-2 летом этого года планируется отправить в Ямало-Ненецкий автономный округ, также. Мурманской области Андрей Чибис, об этом сообщил губернатор. Напомню, что запуск первой линии Арктик СПГ-2 планируется в конце этого года, напомню. Компания что изучает увеличение перевалки СПГ в Мурманске для оптимизации логистики, вслед за этой новостью объявила. Новатэк 4%, в 2022 году увеличил долю на мировом рынке спг до. Вот действительно интересно,. Что доля Новатэка на глобальном рынке СПГ - капля в море, я прежде писал. Было прежде, так. Уже достаточно крупным участником на рынке, по итогам 2022-го новатэк стал. Лукойл Компания РСБУ за 2022-ой, опубликовала отчет. Но что имеем:, репрезентативнее была бы отчетность по мсфо.
Результаты 874 триллиона рублей, или +20,3% год к году;Операционная прибыль: 936 миллиардов рублей, или +32,1% год к году;Чистая прибыль: 790 миллиардов рублей, или +24,2% год к году, за 2022-ой:выручка:. Результаты отличные, по году. Или -36,9% год к году;Операционная прибыль: 138 миллиардов рублей, или -62,7% год к году, а вот 4 квартал уже отразил проблемы:выручка: 539 миллиардов рублей. Чистая или -59,3% год к году, прибыль: 142 миллиарда рублей. Вступление прежде всего в том, что касается переориентации продаж и экспорта на новые рынки, в силу санкций ес на поставку сырой нефти морскими путями негативно сказалось на финансовых результатах. Ситуация на нефтяном рынке (решение ОПЕК+ о сокращении добычи для поддержания цен) может вернуться к дефициту ближе ко второму полугодию, что будет поддерживать котировки нефти на всем временном отрезке, с другой стороны. Слабый рубль компенсирует какую-то часть затрат на перестраивание логистики на новые рынки сбыта, также. Говорить так как Компания не дает пояснений по ситуации, конкретнее не получается. Который раз в пол года "выходил в люди" и рассказывал о бизнесе, раньше хотя бы алекперов. Разве что, остается ждать пояснительной записки от директоров, сейчас. Я не ожидаю каких-то сильных позитивных изменений с точки зрения финансов за первый квартал 2023 к четвертому кварталу 2022, скорее к концу первого полугодия, в целом. Что касается добычи и переработки, так что свой долгосрочно-позитивный взгляд я сохраняю, но сейчас компания активно заводит новые партнерства на "дружественных" рынках в. Теперь касается дивидендов,. Примерно равны прибыли по РСБУ, в последние годы дивиденды лукойла были. Если исходить из прибыли по РСБУ, финальный дивиденд за 2022-ой может составить более 800 рублей на акцию, в таком случае. При предыдущие рекордные дивиденды, состоящие из нераспределенки за 2 полугодие 2021 и 1 полугодие 2022 составили в сумме 549,4 миллиарда ₽, или 793 ₽ на акцию, этом. Сейчас 265 триллиона ₽ нераспределенной прибыли на конец 2022 года, то есть более чем в 2 раза больше (более 1600₽ на акцию), у компании. Так согласно моим ожиданиям, суммарные дивиденды в 2023 году будут как минимум не ниже прежде выплаченных, а Лукойл сохранит свой статус российского дивидендного аристократа,. Сегежа Сегежа за 2022-ой год:, отчиталась по мсфо.
Или так:
Годовые до 106,8 миллиардов рублей, показатели (год к году):выручка: +15% год к году. Активов НЛХК и Интер Форест, в основном рост произошел благодаря консолидации. OIBDA: до 24,7 миллиардов рублей, -16%. Инфляция цен на ряд компонентов производства, а также существенный роста логистических затрат, в основном сказались переориентация на альтернативные рынки сбыта. В прошлом году писал, об этом много. Рентабельность OIBDA:,. Чистая до 6,1 миллиардов рублей, прибыль: -60%. Чистый почти не изменился год к году, долг: 101 миллиард рублей. САРЕХ: до 10,2 миллиардов рублей, снизился на. Ситуацией в компании и на рынке, в ходе конференц-звонка с инвесторами директора поделились. Чтобы переориентировать рынки сбыта с Европы на Азию, как обычно в таких случаях - привожу тезисно:весь год компания потратила на. Сейчас процесс почти завершен. Негативный около 8 миллиардов рублей (из прибыли), эффект от необходимости перестраивать логистику составил. Заработали на 20 миллиардов меньше - 10 миллиардов выпали из-за логистики, еще 10 миллиардов из-за снижения маржинальности и простоев, в 2022 году должны были заработать 40 миллиардов ebitda. Логистика в 90 $ за кубический метр, в 2022 году обходилась примерно. На уровне около 55, сейчас стоимость снизилась к средней. Компания нового оборудования из Китая и Бразилии (хорошо о нем отзывается), изменения логистических маршрутов (и исключения подрядчиков), продолжает сокращать издержки за счет оптимизации лесозаготовок. Леса по воде, далее ожидается перевозка. Планируется миллиардов рублей на 2023, поддерживающий capex в. Из новых реалий, далее - исходя. Процент году будет около, валютной выручки в 2023. Но расчет идет в юанях, цены в долларах и евро. График погашения комфортный, большая часть долга в рублях. - это помогает, 70% выручки валютная. Продолжают работать с облигациями, доступны кредитные линии. Собственно, если подытожить эту часть, то происходит все то, о чем прежде писал - снижение логистических издержек, рост валютной выручки (прежде всего в юанях), логистика перестраивается, собственно. Плавно ситуация выправляется, иными словами. Что цены на логистику снижаются не так быстро, как хотелось бы - мощности РЖД переполнены углем и нефтепродуктами, из негативного можно отметить. Теперь цены на основную продукцию низкие, что касается продукции:в настоящий момент. Согласно которой 1 квартал всегда сильнее 4 квартала, и считают, что, в компании ожидают обычную сезонность (и роста цен). дно цикла пройдено. Фанера в 3 квартале, пережила падение стоимости. Пока меняли это была просадка до 30% мощности, сейчас снова 100%, мощность и сортамент были заточены под европу. Фанера приносила 40 тысяч рублей маржинальности с куба в начале 2022 года и стала приносить 4 тысячи рублей в конце года (-10X), для понимания. Росту и уже составляет около 17 тысяч рублей, но в марте 2023 показатель перешел. Объемы РФ в 3-4 квартале упали, производства в лесном секторе. Уехало из России, много продукции. Быстро заместить эти объемы не получится, что поддержит цены, поскольку объем лесосек в сша и канаде. CLT-панели прежде всего в России) - около 2-3 миллиардов рублей в EBITDA, (перспективное направление в деревянном домостроении. Будет продан, весь объем. После в связи с чем компания продала свои европейские активы по производству бумажных пакетов, 9 пакета санкций работа в ес стала полностью невозможна. При том, что эти активы приносили 5-7 миллионов евро в год по EBITDA, если бы не продала - было бы 2 миллиарда рублей убытка по ebitda. Касаемо в 4-м квартале, по сравнению с 3-м, выросли объемы импорта российской фанеры в:Турцию: +2%;Китай: +34%;Южную Корею: +22%;Саудовскую Аравию: +13%;ОАЭ:, фанеры. Сейчас, возможно, динамика уже изменилась, учитывая необходимость восстановления инфраструктуры в Турции после землетрясений, сейчас. Что то более развернутый комментарий дал президент компании Михаил Шамолин: "Активы были проданы из-за того, что на фоне антироссийских санкций компания не могла поддерживать их операционную деятельность, касается продажи европейских активов. Предприятия бумагой из-за санкционных ограничений, мы не могли снабжать. Эти предприятия не могли покупать бумагу на европейском рынке, потому что производители отказались им ее поставлять, и клиенты отказывались покупать продукцию, из-за того что владелец активов - российская компания, с другой стороны. Добавленная OIBDA (операционная прибыль до вычета амортизации) Segezha Packaging составляла 5-7 миллионов евро в, по данным за 2021. А Segezha Packaging зарабатывала на конвертинге, то есть на разнице между стоимостью бумаги и ценой мешка, по которой его продавали, за минусом операционных расходов, мы продавали бумагу по рыночной цене. Предприятия по рыночной цене", были реализованы. Остается что согласно всем последним новостям - в России начался тренд на стимулирование деревообработки, причем распоряжения об изменениях в отрасли в основном поступают от первого лица, так сказать, добавить. Выступлении, в своем последнем. В П Стимулирующих мер в древообработке, призвал ускорить принятие. Какие еще направления охватят, посмотрим. Теперь дивидендах,. Вообще, я не ждал дивидендов в 2023 году от Сегежи или ждал весьма символическую крохотную сумму, но если исходить из прибыли - компания может выплатить согласно своей дивидендной политике, 3-5,5 миллиардов рублей, вообще. 15-0,25 рублей на акцию, то есть могут выплатить. Мое а закончили все процессы по переориентации логистики и снижению долговой нагрузки, мнение - лучше бы не выплачивали. Недавно стоит ли рассматривать Сегежу с точки зрения долгосрочной инвестиционной стратегии (портфель для детей), был вопрос. О чем неоднократно писал прежде, на мой взгляд именно в долгосроке сегежа и интересна. Влияние но цены на продукцию только-только развернулись со дна, логистика хоть и подешевела на 50%, все равно еще дорогая относительно предыдущих периодов, негативных факторов еще сохраняется. Курсе рубля я ожидаю планомерного восстановления финансовых потоков бизнеса, то есть в перспективе этого года и при слабом. Который исторически самый сильный, а также роста спроса со стороны Китая (который уже наметился, но пока не сильный), в компании ожидают наилучших результатов в 3 квартале.
Хорошо который заставляет задуматься, поставленный вопрос. Если, на мой взгляд сейчас компания оценивается справедливо. Расчет только текущие результаты, ) мы берем. Рынок так как прошлый год выдался тяжелым и инвесторы не готовы "покупать" даже ближайшее будущее, в данном случае эффективен и отражает текущее положение. Стадию составляющей котировки немного выросли (по сути оттолкнулись от дна), недооцененности мы прошли и с первым улучшением финансовой. Соответственно, если мы исходим из прогноза дальнейшего улучшения ситуации, компанию можно охарактеризовать как недооцененную, соответственно. Благодарю, что читаете, и за поддержку блога лайками и комментариями, благодарю. -, по традиции. будьте богаты, здоровы и любимы.
